據(jù)權(quán)威媒體報道，粵傳媒近日公告稱，因上海廣告香榭麗傳媒有限公司(以下簡稱“香榭麗”)出現(xiàn)嚴重資不抵債，失去債務(wù)償還能力，公司同意香榭麗向法院申請破產(chǎn)清算。審計數(shù)據(jù)顯示，2016年1-7月，香榭麗虧損2.28億元。截至2016年7月31日，資產(chǎn)總額1.2億元，負債總額3.39億元，出現(xiàn)嚴重資不抵債，持續(xù)經(jīng)營能力存在重大不確定性。母公司粵傳媒表示，為減少虧損，維護公司和股東合法權(quán)益，同意香榭麗申請破產(chǎn)清算。
官司纏身
據(jù)悉，香榭麗還有眾多官司纏身�；泜髅脚�，截至2016年8月31日，由香榭麗提供其涉及的訴訟和仲裁案件達81起，涉官司總金額為1.9億元。其中，71起訴訟和仲裁案件的被告為香榭麗或連帶起訴香榭麗總經(jīng)理葉玫，請求被告支付標的金額、違約金、賠償金及訴訟費總計1.85億元；香榭麗作為原告的訴訟案件10起，請求被告支付標的金額、違約金等總計485萬元。
粵傳媒對此表示，對于相關(guān)訴訟，公司將對相應(yīng)事項計提其他應(yīng)付款、預(yù)計負債，分別為1232.47萬元、1161.96萬元，這使得公司合并報表營業(yè)外支出和管理費用相應(yīng)增加，對公司1-8月利潤產(chǎn)生重大影響。
夢想太美，現(xiàn)實殘酷
據(jù)悉，粵傳媒在2014年以發(fā)行股份、支付現(xiàn)金方式斥資4.5億元收購了戶外LED廣告媒體公司香榭麗100%的股權(quán)，根據(jù)收購公告，葉玫等20多名香榭麗原股東承諾，香榭麗2014年至2016年的利潤，分別不低于5683萬、6870萬及8156萬元。公告發(fā)布后，不少分析人士給予了高度評價，稱這是粵傳媒為拓展全媒體廣告運營渠道、提升主業(yè)的核心競爭力、推動“報紙+戶外+新媒體”的全媒體整合營銷模式邁出的一大步。收購方案獲批后，公司股價更是一度走強。
但是接下來日子并沒有人們想象中的那么好，麻煩接踵而至。2014年底，香榭麗無法兌現(xiàn)業(yè)績承諾，2015年，香榭麗再次巨虧，直接影響粵傳媒利潤，粵傳媒2015年合并報表營業(yè)收入12.92億，同比大降20%，凈利潤為-4.45億，同比降約294%。2016年3月16日，粵傳媒公告稱，從廣州市警方處獲悉，上海香榭麗廣告?zhèn)髅接邢薰究偨?jīng)理葉玫等人，因涉嫌合同詐騙被立案調(diào)查。真可謂禍起蕭墻。
經(jīng)營不善，管理缺位
我們可以從香榭麗案目前的資料上看，粵傳媒至少在投前風控存在瑕疵，內(nèi)控管理缺位。粵傳媒當初并購時，公司、券商、律師、會計師的盡調(diào)工作存在重大缺陷，根本原因還在于粵傳媒所負的轉(zhuǎn)型壓力，啟動雖早但成效不大。當決定布局戶外LED廣告業(yè)務(wù)后，在加快業(yè)績提升推動轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略驅(qū)動下，難免會存在為加快推進項目并購進程，簡化或弱化原本重要的并購風險控制流程。
再者，并購之后，粵傳媒與香榭麗相關(guān)人員磨合不足，存在聯(lián)系短板。從粵傳媒在完成香榭麗并購后的表現(xiàn)看，通過財務(wù)對于香榭麗的管控是不到位的，例如當2015年上半年香榭麗出現(xiàn)大額應(yīng)收賬款問題后才采取行動，還遭遇對方運用法律手段抵制，并購達成短短一年雙方即出現(xiàn)裂痕，可見并購之后的雙方融合沒有做好。
轉(zhuǎn)型升級方向偏離
粵傳媒在2014年年報描述香榭麗是“中國戶外led大屏幕新媒體市場的領(lǐng)軍企業(yè)”，但卻遭遇互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)的沖擊。戶外led大屏幕作為一種早就存在的廣告形態(tài)，在早期因其特有的廣告位資源和動態(tài)展示形式得到快速發(fā)展，但客戶資源近年來出現(xiàn)較大瓶頸，高端客戶特別是當?shù)卣猩痰母叨丝蛻舳握猩屉y度大，由于投放價位高也導(dǎo)致無法吸引小客戶，導(dǎo)致收入無法大幅提升，盈利模式難有突破，加上目前互聯(lián)網(wǎng)廣告的巨幅分流，行業(yè)經(jīng)營虧損不斷擴大。
粵傳媒作為傳統(tǒng)報業(yè)上市公司，顯然急于想扭轉(zhuǎn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)頹勢，轉(zhuǎn)型布局新媒體業(yè)務(wù)形態(tài)，但香榭麗主業(yè)仍然屬于傳統(tǒng)廣告業(yè)務(wù)形態(tài)，必然會受到新媒體強勢擠壓，粵傳媒并購香榭麗只能算是豐富了廣告業(yè)務(wù)方式，卻并未從根本上通過“互聯(lián)網(wǎng)+”實現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。因此，粵傳媒并購香榭麗從業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和財務(wù)投資兩個角度都沒有達到轉(zhuǎn)型效果。
令人意想不到的是，粵傳媒兩年前曾豪擲4.5億元攬下的香榭麗，并沒能帶來想象中的業(yè)績貢獻。2015年，粵傳媒僅計提應(yīng)收賬款壞賬、商譽減值，兩項金額就達3.75億元，全年虧損4.45億元。今年(2016年)上半年，公司虧損額度為8329.29萬元，這對于粵傳媒來說，是解脫，還是泥潭，也只能靠日后的時間去考驗了。
