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LED照明為繼白熾燈、熒光燈之后的第三次光源革命。由于其具有節能環保、壽命長、應用廣泛等諸多優勢，世界主要國家和地區均大力發展LED產業，目前全球LED產業已經進入快速發展期，2013年全球LED市場規模為124億美元，2020年將達到1500億美元規模左右，復合增速達42.6%。而作為全球主要LED生產及消費國之一，隨著政策的逐步推進和需求的爆發，我國LED產業面臨重大的歷史機遇，將產生巨大的投資機會。
LED產業的投資金礦富含于產業發展趨勢的變化。
其一，技術進步和產業提升加快，成本大幅下降后，LED產品應用范圍不斷加大，市場規模日益擴大，3~5年內，LED照明需求規模的復合增速達30%~40%。
其二，需求啟動及政策推動，LED行業驅動力從背光應用向照明應用轉變，2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅動LED照明全產業鏈步入高景氣周期。其三，競爭格局變化，LED產能逐漸從美國、日本及歐盟向中國大陸、中國臺灣及韓國轉移。其四，產業整合速度明顯加快，產業集中度逐漸提升，擁有核心技術優勢、渠道優勢、以及規模優勢的行業龍頭迅速壯大。
投資策略：LED照明爆發大趨勢下，我們看好LED板塊的長期投資價值，投資觀點分為以下幾個方面：
其一，看多整個LED板塊，具有超配價值：長期來看，照明滲透率將加速提升，預計2013~2016年LED照明滲透率從10%以上提升至50%左右，驅動LED照明全產業鏈步入高景氣周期。
其二，中長期LED產業鏈上游和下游環節最具投資價值：從照明行業價值鏈及發展趨勢看，目前LED外延芯片利潤占比約70%，封裝環節約為10~15%，而應用環節約為10~20%，處于價值鏈前端芯片環節占有極高的附加值。隨著LED應用和品牌服務地位提升，下游應用和品牌服務環節的附加值將逐步上升。我們認為，中長期LED產業鏈兩頭芯片及照明應用最具投資價值，短中期來看LED照明產業鏈均具備投資價值。
其三，短期配置時點已到，目前LED板塊調整到位，買點到來。短期來看，我們認為，從基本面及估值等方面考慮，目前為LED板塊配置具備時點。①臺灣1~2月LED產業數據超預期；②傳統4~5月旺季來臨；③我們預計LED板塊14/15年營收增速為50及30%以上，目前對應PE僅30及21倍。
其四，產業整合加速，細分環節優勢企業迅速壯大中的投資機會：LED產業整合速度明顯加快，產業集中度逐漸提升，擁有核心技術優勢、渠道優勢、以及規模優勢的產業鏈細分環節龍頭將通過外延式擴張迅速壯大。
投資組合：首推LED產業上游芯片及下游照明應用龍頭，三安光電(行情 股吧 買賣點)(國內LED芯片龍頭企業，全產業鏈布局)、陽光照明(行情 股吧 買賣點)(LED照明龍頭)，看多整個LED板塊。重點關注產業鏈細分環節優勢企業，德豪潤達(行情 股吧 買賣點)(借助雷士照明品牌優勢和渠道優勢實現快速發展)、鴻利光電(行情 股吧 買賣點)(國內白光LED封裝領先企業)、瑞豐光電(行情 股吧 買賣點)(國內白光LED封裝領先企業)、國星光電(行情 股吧 買賣點)(國內SMDLED封裝企業)，以及利亞德(行情 股吧 買賣點)。
