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近年來，“新三板”各種問題層出不窮，尤其是融資難，讓很多LED屏企登陸“新三板”熱情逐漸冷卻，2016年申請新三板的LED屏企相比之前大幅下降，而自從2016年5月新三板分層制度落地以后，創新層的出現又給了人們一點“希望”，業內陸陸續續又有一些屏企登陸新三板，剛2017年，上海路東光電、上海衡亮電子就先后成功登陸新三板......
與此同時，2017年5月，新三板將迎來首次調層大考。隨著281家企業進入新興綜指、董秘即將持證上崗、財務審核明年按照上市公司的標準，創新層正在賦予市場無限的想象空間。不過，創新層并不是一勞永逸的，根據《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》 （下稱“分層管理辦法”），不符合創新層維持標準的企業，2017年4月30日之后將被調至基礎層。
又到了群起奮戰時，商場如戰場，資本市場更是如此，新三板首次調層大考，這把懸在掛牌企業頭上的利劍還未正式落下，就已攪得市場暗流涌動。 獲悉不少掛牌企業自去年末即全力以赴拼業績，更有甚者明知沖刺無望，企圖通過粉飾財報蒙混過關。此外，隨著合格投資者人數成為與財務數據比肩的另一重要考核指標，掛牌企業“拉攏”做市商的同時，也催生出中介機構“合格投資者人數”的新生意。
“保層”不能玩花招，玩到最后就沒招！
專業人士分析指出，企業“保層”的各種花招都暗藏隱患，例如，年末沖刺業績，雖實現企業短期沖層目標，但其長期真實經營業績和投資價值無法真正體現，給投資者帶來一定風險。突擊沖刺或粉飾報表帶來的直接后果是業績‘變臉’。年報過關之后，隨即而來的季度報表或半年報往往會遭遇‘滑鐵盧’。突擊增加合格投資者人數往往伴隨對賭協議或高息回購協議，存在損害其他股東利益的風險......因此，身在創新層的LED屏企一定要注意：“花招”沒用，有實力才能真正硬氣！
全國股轉系統日前發布《關于做好掛牌公司、退市公司及兩網公司2016年年度報告披露相關工作的通知》，要求掛牌企業做好2016年年度報告披露工作，為提高披露質量，新三板掛牌公司被要求披露持續經營能力評價，會計師事務所也被要求關注掛牌公司持續經營能力。值得注意的是，股轉系統特別提出，注冊會計師在審計過程中，應重點關注掛牌企業持續經營能力，尤其是因分層等可能引起的修飾財報情況。
對于突擊增加合格投資者人數，華南地區某新三板券商分析師表示，突擊增加的投資者，通常都會從公司處獲得較高權益。例如，簽訂對賭或高息回購協議，存在損害其他股東利益的風險。“但股轉系統對這塊的監管難度確實較大，如果要限制這種行為，未來可能會弱化合格投資者人數在所有指標中的權重，需要在制度層面做調整和改革。”
天星資本研究所副所長王晨指出，雖然2016年新三板實質性利好不多，但可以看出監管層的重點在于強化監管、凈化市場。分層方面，經過一年過濾，將會排除掉大部分通過粉飾報表進入創新層的企業。因此，2017年可能是新三板政策密集出臺期，交易制度、融資制度等可能出現重大變化，而這些變化的最先受益者是創新層企業。
嚴管背后將釋放更多政策紅利
事實上，隨著新三板分層制度的實施，監管層對創新層的要求是越來越高，甚至在某些條件上需達到A股的標準。日前，財政部發布通知稱，新三板創新層企業財報審計將從2018年開始執行上市公司的標準。也就是說，從明年起，創新層企業將享受“差別待遇”。
而除了財報審計更加嚴格外，創新層企業還要求董秘需要持證上崗。2016年9月8日，股轉系統對外發布了《掛牌公司董事會秘書任職及資格管理辦法(試行)》，明確提出創新層掛牌企業應當聘請取得任職資格的董秘;基礎層掛牌企業可以根據實際情況決定是否聘請董秘的要求，相關資格需要考試取得。
監管力度加大的同時，新三板紅利也在逐步釋放。2016年12月14日，私募試點名單出爐，深圳市創新投資集團有限公司、山東省高新技術創業投資有限公司、廣東中科招商創業投資管理有限責任公司等10家機構上榜，打響了交易制度改革第一槍。
此外，在1月3日中證指數有限公司和上海證券交易所公布的1117只新興綜指樣本股中，有281只是來自于新三板創新層企業，占比約達1/4，在一定程度上預示著新三板有望與上交所、深交所形成中國資本市場三強格局。
業內人士預測：今年，新三板將有更多的政策紅利被釋放。同時也說道：“只有市場規范了，競價交易、公募基金、基金入場等才會被進一步推出。”
結語
對于LED屏企來講，之前的新三板熱潮依然退去，而創業層能否讓其重燃對新三板的信心，尤未可知。但倘使正如上述所言“嚴格監管在前，政策紅利后。”新三板熱潮卷土重頭或可待。
