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    今年照明行業(yè)風(fēng)起云涌，一是繼續(xù)有大批公司倒閉，二是互聯(lián)網(wǎng)公司和照明電商如雨后春筍涌現(xiàn)，三是產(chǎn)業(yè)內(nèi)并購(gòu)擴(kuò)張已成為趨勢(shì)。此次利亞德一舉并購(gòu)三家工程公司，完成全國(guó)布局，動(dòng)作不可謂不大，相信對(duì)整個(gè)照明工程行業(yè)格局會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。
　　據(jù)消息，利亞德8月27日公告完成三起并購(gòu)，引得行業(yè)一片嘩然。
　　①公司公告擬以1.5億收購(gòu)藍(lán)碩科技100%股權(quán)，其中1.05億用于購(gòu)買利亞德大股東持有的公司股權(quán)，其中藍(lán)碩科技2016-2018年承諾業(yè)績(jī)?yōu)?500萬(wàn)、1950萬(wàn)和2535萬(wàn)，進(jìn)一步拓展創(chuàng)意顯示行業(yè)，也能提升公司小間距產(chǎn)品的的創(chuàng)意設(shè)計(jì)附加值；
　　②公司公告擬以1.8億收購(gòu)西安萬(wàn)科時(shí)代系統(tǒng)集成工程有限公司100%股權(quán)，其中1.26億收購(gòu)款用于購(gòu)買利亞德大股東持有的公司股權(quán)，萬(wàn)科時(shí)代2016-2018年承諾業(yè)績(jī)?yōu)?800萬(wàn)、2250萬(wàn)和2812.5萬(wàn)，萬(wàn)科時(shí)代將成為利亞德在西部的橋頭堡，為整個(gè)利亞德集團(tuán)各個(gè)業(yè)務(wù)線在西部地區(qū)的銷售做出卓越貢獻(xiàn)；
　　③公司公告擬以1.2億收購(gòu)四川普瑞照明公司100%股權(quán)，其中8400萬(wàn)用于購(gòu)買利亞德大股東持有的公司股權(quán)，四川普瑞2016-2018年承諾業(yè)績(jī)?yōu)?200萬(wàn)、1500萬(wàn)和1875萬(wàn)，四川普瑞的加入將使得利亞德照明事業(yè)群覆蓋到西南地區(qū)，從而使得利亞德照明事業(yè)群逐步形成全國(guó)覆蓋；
　　④利亞德通過(guò)這三個(gè)并購(gòu)，其景觀照明事業(yè)群已經(jīng)覆蓋了華中、華東和西南地區(qū)，逐步形成全國(guó)覆蓋網(wǎng)，在2016年景觀照明大爆發(fā)的情況下，2017年景觀照明業(yè)務(wù)仍有望保持爆發(fā)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
　　行業(yè)人士點(diǎn)評(píng)：
　　一、大股東減持實(shí)屬忍痛割愛，只是為了利亞德整體利益
　　①首先大股東是極其看好利亞德前景的，利亞德多次在公開報(bào)道中披露其千億市值的雄心壯志，在這次中報(bào)首頁(yè)的董事長(zhǎng)致辭中可以看出其對(duì)利亞德未來(lái)極強(qiáng)的信心；
　　②此次大股東750萬(wàn)股通過(guò)大宗交易減持給被并購(gòu)對(duì)象，實(shí)屬忍痛割愛，在目前發(fā)行股份審批流程較長(zhǎng)的背景下，現(xiàn)金收購(gòu)是較為快捷的途徑，但現(xiàn)金收購(gòu)不能很好的綁定被收購(gòu)對(duì)象，現(xiàn)金收購(gòu)后有兩種方式可以綁定并購(gòu)對(duì)象，達(dá)到發(fā)行股份收購(gòu)?fù)瑯拥男Ч?BR>　　最好的方式肯定是讓被并購(gòu)對(duì)象直接在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買公司股票，但這種方式一方面被并購(gòu)方不能享受折價(jià)，其次二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)較大，所以被并購(gòu)方通常不喜歡采用這種方式，其次折中途徑就是利亞德目前采用的大股東直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)；
　　③所以對(duì)利亞德大股東而言，減持并非情愿，只是為了加快利亞德集團(tuán)發(fā)展，進(jìn)一步完善公司整體布局；
　　④這種方式的減持實(shí)質(zhì)是大股東將自己持有的股權(quán)以一定的折價(jià)轉(zhuǎn)讓給利亞德未來(lái)高管（被并購(gòu)后這些標(biāo)的順利成章成為利亞德集團(tuán)一員），屬于公司內(nèi)部互相轉(zhuǎn)讓。
　　二、截止報(bào)告日期（2016年8月26日），利亞德小間距LED訂單同比增長(zhǎng)104%！繼續(xù)爆發(fā)增長(zhǎng)！
　　①截止報(bào)告日期，利亞德新簽小間距LED訂單11億，同比增長(zhǎng)104%，尤其6、7月份公司小間距LED訂單增速更是驚人，目前公司訂單規(guī)模已經(jīng)接近去年全年水平（11.6億），公司小間距LED毛利率保持在39.78%，全球市占率依然超過(guò)50%，顯示公司在小間距LED極大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；
　　②上半年小間距LED燈珠供應(yīng)嚴(yán)重供不應(yīng)求，一定程度影響了小間距LED板塊業(yè)績(jī)的釋放，就算在此背景，利亞德業(yè)績(jī)?nèi)猿鍪袌?chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，小間距LED板塊（除洲明外）也交出了電子板塊最靚麗的中期業(yè)績(jī)預(yù)告，我們預(yù)計(jì)隨著下半年小間距LED燈珠供應(yīng)問(wèn)題的逐步解決，行業(yè)旺季來(lái)臨，各家產(chǎn)能釋放，小間距LED板塊整體業(yè)績(jī)將更加靚麗！
     三、幸福城市戰(zhàn)略不斷落子，又一千億市場(chǎng)的領(lǐng)創(chuàng)者！
　　①今年上半年，以勵(lì)豐文化為主導(dǎo)的文化板塊碩果累累，戰(zhàn)略布局初見成效：茅臺(tái)國(guó)酒演藝進(jìn)展順利（年底試演），5，000多萬(wàn)元茅臺(tái)水舞投影秀大獲成功；銀川4，000多萬(wàn)文化娛樂(lè)主題公園項(xiàng)目中標(biāo)，與重慶巫山簽訂文化旅游合作。并與昆明、騰沖、香格里拉、北海、成都、西安、蘭州等地正在洽商重大文化合作項(xiàng)目；
　　②中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)30年后，城市GDP增速見緩已成定局，幸福城市建設(shè)必將成為城市管理者的中心任務(wù)。利亞德集團(tuán)各成員企業(yè)在文化旅游演藝、4.0劇場(chǎng)和博物館改造、休閑娛樂(lè)主題公園、水舞外墻秀、虛擬現(xiàn)實(shí)綜合體驗(yàn)館、體育場(chǎng)館文體綜合利用、智慧校園和雙創(chuàng)基地建設(shè)、城市景觀亮化節(jié)能項(xiàng)目的創(chuàng)意和建設(shè)、智慧城市建設(shè)等方面，結(jié)合金融支撐（如國(guó)家開發(fā)銀行北京分行50億貸款意向、9億公司債、15億公司定增，以及正在籌建的文化旅游發(fā)展基金等）。
　　與多座城市正在洽商共建幸福城市的合作意向，比如已與昆明市簽訂全面戰(zhàn)略合作框架協(xié)議、與云南迪慶洲簽訂全面合作備忘錄、正在與銀川、騰沖、北海、成都等眾多城市洽商共建幸福城市全面合作事宜；
　　④公司幸福城市業(yè)務(wù)面臨至少千億市場(chǎng)空間，公司作為該模式的領(lǐng)創(chuàng)者，有望最大程度受益該業(yè)務(wù)模式的爆發(fā)！
　　四、A股最全面布局AR/VR的公司
　　利亞德可以說(shuō)是目前A股布局AR/VR最全面的公司，公司連續(xù)參股Magicleap、數(shù)虎、黑晶、心孚技術(shù)、Dimenco和VIRTRIX，涵蓋AR/VR從內(nèi)容、設(shè)計(jì)、設(shè)備到配套設(shè)備，且公司2013年即已開始將AR技術(shù)與小間距LED顯示技術(shù)相結(jié)合，在各個(gè)領(lǐng)域有過(guò)多次實(shí)際應(yīng)用，在公司目前重點(diǎn)發(fā)展的文化旅游項(xiàng)目中也將非常廣泛的應(yīng)用利亞德的AR/VR技術(shù)，利亞德實(shí)在是A股AR/VR板塊布局最全面的公司，也是最被低估的龍頭標(biāo)的。
　　五、我們預(yù)計(jì)利亞德2016-2017年凈利潤(rùn)分別為6.5和11億元
　　目前動(dòng)態(tài)PE僅為35和21倍，公司作為千億小間距LED龍頭，千億文化旅游龍頭（已經(jīng)升級(jí)至幸福城市戰(zhàn)略），深度布局AR/VR，且將成為國(guó)內(nèi)最早一批將AR技術(shù)實(shí)際應(yīng)用于旅游和教育等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，目前股價(jià)幾無(wú)下跌空間，強(qiáng)烈推薦買入！

（來(lái)源：云知光照明微課堂）