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立足DSH戰略，產業轉移初見成效
京東方立足DSH戰略，引領國內面板產業發展。伴隨著前期的巨大投入，產線的逐年量產，公司的產能不斷提升，也為公司提供了技術發展和儲備的時間，并為公司在未來新型顯示技術產線的建設上積累了足夠的經驗。在承接產業轉移的過程中，中國面板企業無論從數量、市場占有率、出貨面積均開始大幅提高，京東方協同我國其他面板廠商成為全球半導體顯示領域的重要領導者之一。
產品價格決定毛利率水平，大尺寸面板仍有獲利空間
公司出貨產品的平均價格和毛利率存在高度正相關的關系，公司平均每片產品價格可以作為毛利率變化趨勢的指標之一。從供需的角度來看，小尺寸手機面板被OLED替代是大勢所趨。大尺寸LCD面板依然是主流產品，擁有更多高世代線的京東方將補齊大尺寸端產品線，提升高階產品的占比，搶占高端市場，并進一步提升公司的整體盈利能力。
龍頭崛起，OLED時代再度啟航
公司和三星電子的發展歷程具備相似之處，都是進入產業發展初期受到了政府的支持和幫助。并采取了逆勢投資的反周期投資方式。而除此以外我國擁有廣闊的內需，大量的下游配套產業鏈和源源不斷的人才優勢，注定了京東方能夠不斷發展壯大。進入OLED時代，公司領先布局，技術儲備國內第一，雙技術路線布局鎖定未來大中小尺寸AMOLED市場需求，京東方將繼續強者恒強。
盈利預測與投資建議
17年一季度面板行業淡季不淡的背景下，面板廠商業績有望再創新高。我們預計公司17年－19年凈利潤分別為62．05／72．80／96．75億元，對應EPS分別為0．18／0．21／0．28元。
風險提示
面板價格大幅下滑，公司新產線產能釋放不達預期，競爭對手擴產，導致供過于求
