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隨著LED下游應用不斷拓展以及市場滲透率逐步提升,具有高附加值的照明、小間距顯示、車用LED等新興市場將給行業帶來增量空間。機構預計,由于受中游封裝廠擴產減緩以及下游應用需求擴大等因素推動,未來LED漲價預期或將升溫。
LED是一種能將電能轉化為光能的半導體器件,其具有節能、環保、安全、壽命長、低功耗等優勢。從產業鏈來看,LED主要包括上游芯片制造,中游封裝以及下游應用。其中下游LED應用主要分為照明、顯示、背光源、裝飾、汽車照明等領域。LED應用是整個產業鏈中具有較高附加值的重要環節。
中國電力企業聯合會統計,去年1月至11月,我國發電量53701億千瓦時,同比增長4.2%。全社會用電量53847億千瓦時,同比增長5%,形成的二氧化碳排放量6.7億噸。我國照明用電約占全社會用電量的14%左右。隨著LED照明產品市場滲透率的不斷提升,未來年節電量將達千億度。
近幾年白熾燈被快速淘汰,LED已成為照明的主流光源。半導體照明網數據顯示,去年我國LED照明產品國內市場滲透率達到42%,同比增長10%,其中國內LED照明產品產量約80億只,同比增長33%;內銷產品約38億只,同比增長35%。目前LED下游應用中市場規模最大的為照明領域,其次是背光應用和顯示屏。其中顯示屏應用規模保持穩定增長態勢,尤其是隨著小間距led顯示屏技術的不斷成熟,led顯示屏應用將逐漸從室外超大尺寸顯示逐步走向室內應用。應用領域的快速拓展使led顯示屏在整個下游應用產業鏈中的占比進一步提升。
數據顯示,去年我國半導體照明產業整體產值達到5216億元,同比增長22.8%,其中上游外延芯片規模約182億元,同比增長20%;中游封裝規模達到748億元,同比增長21.5%;下游應用規模為4286億元,同比增長23%。去年LED照明產值達2040億元,同比增長31.5%,占整體應用市場比重的47.6%。另外,小間距LED顯示市場規模達548億元,同比增長29%,占整體應用市場的12.8%。預計小間距LED消耗數量將以46%的年復合增長率推進,到2021年將消耗1898億顆粒。
隨著去年國外LED企業調整策略,關停產品線,產能過剩得以緩解,本土LED企業則通過海外并購,拓寬覆蓋范圍與技術實力。機構認為,在經歷行業整合、產能出清后,LED行業在供需改善的推動下,漲價勢頭將延續,行業格局有望逐步向好。
三安光電:LED主業迎來供求拐點,化合物半導體實現量產
三安光電化合物半導體已經正式量產,目前在射頻、功率半導體以及汽車電子領域認證都非常順利,已經在幾大領域積累了幾十個知名客戶,尤其國內某手機功率放大器領域龍頭企業,未來公司在手機功率放大器領域有望全面實現進口替代,且隨著5G時代的逐步到來,公司化合物半導體將迎來更加廣闊的市場空間,公司化合物半導體產品還將進入汽車電子領域,涉及自動駕駛各個關鍵環節,深度受益自動駕駛浪潮,成長空間廣闊。
澳洋順昌:LED芯片漲價回暖,產能精準擴張爆發可期
LED行業由于前幾年的政策及補貼扶持產能迅速擴張。根據統計數據顯示,2009-2014年,國內LED外延芯片設備MOCVD從130臺增長到1172臺,增長超8倍。期間新增的1000臺MOCVD絕大多數都得到了地方給予的每臺800萬元到1000萬元的不等補貼。粗放的擴張,導致產能過剩情況出現,從而引發激烈的價格戰。2013-2015年取代60W白熾燈的LED燈泡均價跌幅分別達到30.7%、23.4%、11.6%,取代40W白熾燈的LED燈泡均價跌幅分別達到19.3%、17.9%、14.5%。而芯片市場的競爭更為激烈,2015年芯片價格跌幅近30%,且2016年1季度仍舊延續下跌趨勢。經過幾年,尤其是2015年的價格戰之后,國內許多規模較小、盈利能力較差的廠商紛紛轉型或減少產能。
國星光電:顯示屏器件價格上調,小間距LED產銷量兩旺
原材料價格上漲+市場需求旺盛驅動了此輪燈珠價格上調
從供給端看,國星光電此輪價格上調主要原因有2點:1)供給端收縮+藍寶石襯底價格上漲帶來的上游LED芯片價格提升;2)LED封裝材料——金線和銀支架的成本上漲。從需求端來看,小間距LED市場持續火爆,中報披露6家上市屏企業績全部飄紅,小間距是屏企業績增長的主要催化劑。據LEDinside預估,隨著小間距市場需求提高+單位面積燈珠密度提高,2016年小間距LED燈珠市場需求290億顆粒,到2021年小間距LED燈珠消耗將達1898億顆粒,封裝燈珠的年復合成長率高達46%。
聯創光電:全息展示+旅游演藝,新體驗新機遇新未來
聯創光電2016年6月7日公告發行股份及支付現金購買資產關聯交易預案(修訂稿),該預案擬發行股份及支付現金購買南京漢恩數字互聯文化股份有限公司(漢恩互聯)65%股權總交易對價為4.68億元。其中,以股份支付65%的交易對價(擬以12.75元/股發行0.238億股),剩余35%的交易對價以現金支付(1.638億元)。并發行股份募集配套資金4.68億元。標的公司承諾扣除非經常性損益后的凈利潤2016-2018年分別為5,500/6,600/7,600萬元。
投資要點:
從LED+線纜業務戰略升級至全息+移動開發運營,實現傳統+新興產業多輪驅動戰略目標。公司自上市以來以保持LED+線纜業務穩定發展,由于國內LED行業發展速度,行業產能擴大,產品同質化較為明顯,低端應用產品產能過剩嚴重,同時整體經濟下行壓力持續加大,LED行業增速逐漸放緩,應用產品市場競爭日趨激烈。公司擬以控股漢恩互聯切入數字媒體技術解決方案細分領域為未來可持續發展戰略增添羽翼。借助公司已具備的上市平臺、資金、質量品牌方面的優勢支持新增業務發展。整合層面,在促進新老業務協調的同時,公司擬保持漢恩互聯在自身業務的獨立性,以期發揮原有管理團隊在不同領域的經營管理能力,實現傳統+新興產業多輪驅動戰略目標。
擬控股漢恩互聯65%,打開全息多媒體互動+移動開發運營雙核心領域,增強公司未來競爭力及盈利空間。成立于2004年的漢恩互聯主要專注于數字營銷行業中兩大核心細分領域:全息多媒體互動數字展示和移動開發運營。兩種業務模式整合了線上的移動端和線下的全息多媒體互動數字展示。
全息多媒體互動數字展示業務:主要通過“全息互動投影”技術輔以人機觸控交互技術并結合分眾定制的數字營銷內容以360度全息投影、全息沙盤等產品為表現形式增加品牌客戶的品牌形象。目前漢恩互聯已為鳳凰衛視、西門子、IBM、中移動、中聯通、綠地集團等客戶提供服務。另外,2014年中國規模以上(3萬平米及以上)展會總數達到630個,展出總面積約為4529.6萬平方米,國內存量龐大的展覽展廳對全息多媒體數字互動展示技術的需求較高。據中國信息產業網分析,2016年數字媒體解決方案行業市場規模將超363億元; 在技術應用端,全息展示技術產業鏈不斷完善,應用的領域從科技、展館逐步拓展至全息影院及全息主體公園和旅游景區、演藝項目,例如在2016年8月將在上海打造張國榮VR虛擬演唱會,實現“內容+運營”的模式并豐富了漢恩互聯全息投影產業鏈;其盈利模式主要是基于向客戶收取的設備的租賃費用、活動服務費用、動畫制作費用。截至2016年5月,漢恩互聯已簽約的全息多媒體數字互動展示內容制作業務有17項,主要為科技館、博物館、規劃館、體驗館、紀念館、生活高峰論壇、晚宴、發布會等。
