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2017年開工第一天,LED芯片龍頭三安光電向下游發布漲價通知函,其部分產品漲價8%。
作為LED芯片龍頭企業三安光電漲價,強力驗證LED行業整體供需格局已發生根本性轉變,不僅由于落后產能淘汰導致供給端收縮,更是LED下游需求端穩定增長,盈利能力穩步改善,重申建議強烈關注LED行業具有大機會。
我們一直持續追蹤LED產業鏈,LED芯片龍頭三安、澳洋等多家LED芯片企業從2016年下半年開始滿產。而臺灣芯片龍頭公司晶元光電表示,由于四元LED、LED背光、安控監視、智能手機閃光燈、車用產品等下游需求大幅拉動,從去年二季度末已然滿產。因此本次三安漲價在情理之中,并且驗證LED行業整體供需格局正在持續改善。
從2016年開始，LED芯片及封裝接連漲價,標志LED整體產業鏈洗牌結束,產業從過度競爭時代進入穩定收益時代。
我們看到LED上游芯片端經過,2015年洗牌結束,落后芯片產能逐步淘汰,臺灣龍頭晶電、CREE已關停25%產能,三星、LG也關停部分產能,并且16年國內政府補貼開始顯著縮減,國內新增供給擴張大幅下降。同時下游國內禁白令再增60%LED照明需求,小間距LED年復合增長28%。因此我們可以觀察到從16年開始芯片部分產品漲價已5-10%;封裝部分產品漲價超過15%,本次三安部分LED芯片產品再漲8%,再次驗證整體LED產業供需結構已然改善。
LED產業鏈集中度進一步提高,產業鏈格局持續固化,產業龍頭深度受益
隨著產業集中度進一步提升,未來國內LED芯片市場將僅有5-10家規模化企業,目前行業排名前五的芯片企業營收占比已達65%;封裝企業更是如此,封裝企業數量從2014年的1500多家下降到2016年的僅1000多家,未來仍將繼續提高集中度。LED產業鏈集中度不斷提高,產業鏈格局持續固化,產業龍頭議價能力將穩步提升!
重點關注LED產業鏈板塊性機會,芯片環節最為受益。看好芯片龍頭:澳洋順昌、三安光電;封裝龍頭:木林森、國星光電、鴻利智匯;燈具龍頭:陽光照明、佛山照明。
LED上游芯片廠商處于LED產業鏈的核心環節,龍頭上市公司有如澳洋順昌、三安光電等。澳洋順昌今年二期建成后總產能可達80萬片/月,同時木林森增資戰略入股其子公司,助力澳洋進一步鞏固LED芯片龍頭地位。三安光電近期動作不斷,完成第二期員工持股計劃購買近9170萬股,布局芯片材料化合物半導體,與國開行簽訂《開發性金融合作協議》,公司重點布局LED 芯片、集成電路等領域加快海外并購和產能擴張。
LED中游封裝環節龍頭上市公司:木林森、國星光電、鴻利智匯等;木林森封裝資本擴張不斷,增資5億澳洋、55億投LED照明項目,同時增資或收購多家照明企業,并且未來封裝計劃擴產后產能可超35000KK/月;國星光電12個月內三次擴產,小間距產能目前已超800kk/月,并且與美國GE簽署白光專利授權協議,為進一步拓展海外銷售打下堅實基礎;鴻利智匯將憑借其產品性價比進一步深耕照明封裝領域,近期推員工持股計劃與董事長增持計劃,彰顯管理層做大做強堅定信心。
