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繼3月份部分LED封裝廠商漲價之后，近期晶元光電在大陸唯一官方銷售商晶元寶晨光電表示部分系列LED芯片價格將上漲。此次晶電對LED芯片的漲價解釋為“因近期各種原材料及人工成本上漲，已超過公司目前成本核算價，公司計劃逐步上調目前在售部分系列晶片價格”。我們認為此次漲價是因為之前LED芯片產能過剩明顯，價格下跌幅度過大，此次上調之后對于芯片廠商也只是回歸到一定正常利潤水平。但從封裝廠商漲價到芯片廠商的漲價，我們可以看到LED行業整體供需關系正在逐漸改善，LED價格不會出現前幾年斷崖式地下跌，行業景氣度持續提升。
LED價格逐步探底，下行趨勢漸緩
以取代60W的LED燈泡均價為例，2013-2015年跌幅分別30.74%、23.36%、11.59%，價格年跌幅明顯趨緩，未來LED跌幅也將延續這一趨勢。從供給側來看，LED價格跌幅趨于收斂的原因有以下：補貼力度將下降；晶電等廠商的供給側將有所收縮；封裝規模增速下滑。
此次晶電芯片漲價正是在價格超跌后的正常回歸。未來一段時間內芯片漲價有可能會傳導到國內芯片廠商，會有助于芯片廠商的盈利情況。
LED滲透率處于上升通道，行業集中度逐步提高
2015年全球LED照明滲透率達到27%，并維持上升趨勢。我們認為國內LED照明滲透率略高于全球滲透率水平，大約在30%左右，仍有可觀發展空間。據不完全統計，全國LED企業3.5萬多家，其中規模以上企業有8200多家。回顧傳統電子行業，如電視、冰箱、空調，排名前3的廠家市場占有率都超過50%，而目前led顯示屏行業至少有上百個廠家，排名前3的廠家市場總占有率還不到20%。所以，LED行業市場集中度必然會加速提升。
隨著LED價格的探底以及行業集中度的提升，我們看好LED的長期發展前景，“大者恒大”的行業邏輯將使相關企業受益，因此我們重點推薦鴻利光電。鴻利光電在不斷做大做強主業的同時，積極布局“LED+互聯網金融+車聯網”生態系統。同時我們建議關注LED芯片廠商三安光電、華燦光電等。
