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公司一如既往專注于大功率LED照明應用。上市后品牌知名度提高，意向客戶、新增客戶、單訂單金額都有明顯上升。海外收入大幅上漲，美洲市場發力。2011年，公司國外市場業務收入同比增長69.10%。LED戶外和室內照明產品收入有較快增長。
LED光源價格走低，毛利率有望維持。去年公司主要采用的光源價格是單顆1W單價20~25元，B計劃推出后，通過和供貨商議價等方式，2012年可以做到15~18元的單價。這一過程中，另外通過技術和生產來控制成本，公司毛利率基本能夠維持。
積極布局百城千店計劃，強化品牌和渠道優勢，宣傳LED環保、節能的優勢，拓展LED更廣闊的市場，增加產品銷售量，降低生產成本，進入良性循環通道。
推進工廠孵化計劃，復制公司優勢基因，快速搶占市場先機。公司向合作方提供“核心照明模組+集約化供應鏈+專業解決方案”，并提供生產管理、技術研發、項目申報、專利授權、營銷策略等全方位支持。將有效打破地方保護和進一步降低成本，實現高質量產品和技術的快速復制，在LED爆發式增長中搶占市場先機。
公司顯示屏訂單將逐步體現在未來5年的業績中。去年年底獲得15億元的彩色顯示屏訂單，廣州吉彩文化傳播有限公司計劃五年內向公司采購顯示屏15億元人民幣，每年采購金額為3億元元人民幣。
但各年度具體采購金額具有不確定性。
投資建議：LED照明是十二五期間國家重點扶持的產業。我們認為公司具備的技術品牌優勢和產能釋放空間，保證公司盈利能力和成長性。公司業績能否超預期還有賴于市場需求的釋放程度。我們預計公司2012/2013/2014年EPS分別為0.99/1.24/1.49元，對應動態PE分別為33.1/26.4/21.9倍，給予增持評級。
關于勤上光電
東莞勤上光電股份有限公司，系清華大學半導體照明領域合作伙伴，中國半導體照明技術標準工作組成員，廣東省高新技術企業，廣東省LED產業聯盟主席單位，擁有員工2000多人，工程技術人員400多人，已成為集大功率LED路燈、隧道燈、籃球場燈、網球場燈、高爾夫球場燈、體育場館照明、圣誕燈飾、泛光燈、洗墻燈、數碼管、點光源、地埋燈、地腳燈、水底燈、庭院燈及室內照明產品等半導體照明系列產品的研發、生產、銷售以及城市亮化工程設計、施工、維護為一體的大型半導體照明企業。
公司歷史沿革：勤上創建于1993年，1994年開始進行戶外裝飾燈的生產與銷售。1998年開始進行低功率和中功率LED的研發。2004年開始大功率LED應用的研發。2007年，勤上和清華大學實現“產、學，研”聯合，在LED應用技術研發及科技創新方面投入了巨大研發技術力量，實現從傳統產業到高新技術產業的升級，由勞動密集型制造業企業向高新技術產業鏈縱深發展，并由功能性照明產品上升到節能照明、智能照明系列解決方案，逐步探索出一條半導體照明與風光互補再生能源緊密結合的產業發展之路。
研發實力和規模量產體系：勤上與清華大學實現“產、學，研”聯合，共同組建半導體照明技術研究院，成立廣東省半導體照明技術與應用工程中心、LED封裝廠、燈具廠、燈飾廠等完整的LED產業鏈，擁有完全參照美國UL進行配置的實驗室；以清華大學集成光電子學國家重點實驗室領銜，勤上光電凝聚了國內半導體照明領域最頂尖的高級科研人才，其中博士及博士后17人、碩士48人。在大功率LED非成像二次光學系統、散熱設計系統、電路驅動系統、無線通信智能控制系統等方面實現重大突破，其節能、照度、均勻度、安全、防水、防塵等各項指標完全達到國家道路照明標準，擁有200多項國家及國際專利，目前已形成了20萬平米的半導體照明產品生產基地和大規模自動化生產體系。
資質及權威認證：勤上光電大功率LED產品通過國家光電源質量監督檢驗中心和信息產業部電子第五研究所節能、安全性和可靠性檢測與質量認證，廣東省科學技術情報研究所科技查新評估、廣東省科技廳“大功率LED路燈”科技成果鑒定、廣東省能源利用監測中心產品節能監測，獲“廣東省節能標志產品”證書，并被列入2008年“廣東省重點產業專項”和“國家重點新產品”計劃；榮獲“中國政府采購首選品牌”、“高新技術產業重點推廣產品”、“國家發改委、工業和信息化部電子信息產業振興和技術改造項目（國家計劃內預算投資1500萬）”、“國家863計劃”等。
示范工程：包括國家大劇院照明工程、北京綠色奧運道路照明工程、上海F1賽車場照明工、廣東科學中心廣場及周邊道路照明工程、清華大學內奧運場館道路照明工程以及中山、東莞等市區、鎮區路燈全面改造工程等。擔綱起草了廣東省LED道路照明地方標準，并主體承擔廣東省“千里十萬盞”大功率LED路燈推廣示范路建設、東莞全市LED道路照明改造等工程。同時，勤上光電的銷售網絡十分健全，勤上系列產品在京、津、滬、粵等國內市場熱銷，并遠銷東南亞、歐美等海外市場，成為全亞洲最大規模大功率半導體照明產品生產基地及國內外LED路燈照明工程成功案例最多的行業龍頭企業。
光經濟、光文化：在行業內率先提出“光經濟、光文化”產業發展思路，以“文化*創意+科技*節能”為核心，以城市夜景照明為載體，實現城市亮化到“靚”化，勤上設計精英團隊聯合國內國際頂尖設計創意合作伙伴，以藝術照明的獨特方式，打造出4000多平方米并入選吉尼斯世界記錄的“八駿圖”、榮獲“中國民間藝術金獎”并享有“中華第一燈”美譽的“千角燈”、世界上最高的“廣州新電視塔”、創造光經濟奇跡的“印象劉三姐”和“南海觀世音”等經典城市燈光及“靚”化工程，并在園林景觀、體育場館、展覽館、酒店、展示廳、高檔寫字樓、高檔會所、奧運及賽車場等領域，以藝術科技盡情演繹著城市之美，并提供城市“靚”化與用電能耗之間矛盾的系列解決方案，比普通亮化設計方案省電70%以上！
戰略合作理念：在行業歷史性的發展與突破時期，勤上光電抱著共推LED產業做大做強的目的，提出“攜手共贏”的合作理念，呼吁與有志于在半導體照明領域有所作為的企業建立互信、長期、穩固、共贏的合作伙伴關系，將通過十多年在行業探索中所積累的經驗，累計數十億元以上的大規模投入所打造出的技術研發平臺、設計研究平臺、規模化量產經驗與能力、200多項專利技術以及管理模式、商業模式等與國內外同行共享，促成合作雙方資源互通和市場戰略重組，做大做強整個半導體照明行業。在戰略合作的具體細則上，一旦相關LED企業以全方位合作模式與勤上結成戰略合作伙伴關系，將會分享到勤上光電已有的一切成果，其中包括品牌、技術輸出、聯合研發及項目的申報、生產線、研發系統、檢測系統建設，ODM/OEM集規采購，設計、營銷支持，聯合投資，商業模式設計與相關金融支持等。
聯系勤上光電
勤上光電股份有限公司
地址:中國廣東東莞市常平鎮橫江廈管理區
全球客服熱線：4008800816
總機：0769-83395678
Fax:(86)769 83395679
勤上照明工程有限公司
地址：中國廣東東莞常平鎮橫江廈管理區
Tel: :(86)769 83756736
Fax:(86)769 83395679
勤上實業(香港)有限公司
地址：香港九龍紅磡馬頭圍道３９號紅磡商業中心Ａ座８樓８０８室
808,8F.,Tower A HungHom Commercial CETRE,
39Ma Tau Wai Road,HungHom,Kowloon,HongKong
Tel:(852)27233183 Fax:(852)27242209
勤上（北美）分公司
TEL: 952-239-1008
FAX: 952-997-7933
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