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LED是朝陽行業，目前有著類似光伏產業的困境，那就是產能過剩，雖然困難沒有光伏那么夸張。蕪湖集中了LED產業上游兩大巨頭的生產基地：三安光電和德豪潤達。
“中央有關部門以及把LED作為重點產業的城市應助力釋放LED的市場需求，不然國內產能必向海外釋放，可能會招致反傾銷，像光伏一樣。”德豪潤達董事長王冬雷在蕪湖接受證券時報記者專訪時如是說。
行業等待消化產能
王冬雷出現在記者面前的前一天，還在大連。德豪潤達在大連、揚州、蕪湖建有三大基地，原計劃投資120億元，上200臺MOCVD（生產LED外延芯片的關鍵設備），現在整個投資計劃已向下修正。
令王冬雷修正計劃的，是LED產業急速放大的產能。2009年德豪潤達進軍LED產業時，行業毛利率高企。現在德豪潤達成行業大腕，同時也面臨整個行業產能過剩的局面。
LED產能過剩，就是近兩年的事。作為半導體行業衍生出來的一個分支，LED以前并非大產業，主要應用于小尺寸的手機背光源等領域。2009年是分水嶺，三星把LED推到電視背光領域，每臺電視消耗幾百個LED，一年上億臺的液晶電視機銷售量，令LED市場爆發。MOCVD數量快速增長，2011年全世界一半的MOCVD設備賣到中國來。但市場并沒有預期增長得那么快。國內LED企業非常多，大部分集中在行業下游的封裝領域，今年具量產規模的LED封裝企業超1700家，占全球八成。
目前，德豪潤達蕪湖基地的LED芯片開工率五成左右，這可視為王冬雷避免行業過度殘殺之舉。“三安光電（蕪湖基地）6個月快速投產，令芯片的市場價下降20%，如果德豪潤達也開足馬力，市場價再跌20%也不奇怪。”在王冬雷看來，行業困境下減緩MOCVD到位速度，可以減少生產損耗，等待行業回暖的時機。
王冬雷指向的行業回暖時機，大致是2014年。“24個月后，LED芯片會火爆到什么程度？會有人排隊來訂購。”
明年依然寒冬
王冬雷說的三安光電6個月快速投產，是蕪湖招商引資的一個成功案例。三安光電近年來一直是國內LED芯片行業領軍企業，芯片生產基地主要在廈門。就在皖江規劃出臺后不久，三安光電在蕪湖經濟技術開發區開建中國最大的LED光電產業化項目。
三安光電、德豪潤達的LED專案都在蕪湖經開區，但相隔超過10公里。“蕪湖基地全部調試完畢，現在是滿負荷生產。”在經開區的辦公樓，三安光電董事闞宏柱接受證券時報專訪說：“整個2013年都是LED行業的寒冬，這輪調整將呈現出馬太效應，很多小廠可能關閉，洗牌后上游會剩下不到10家大廠。”
在闞宏柱看來，上游芯片行業的殘酷程度可能比下游應用行業輕些，從新增產能看，盲目擴產現象已經少見。下游競爭更加激烈，今年11月深圳億元級LED企業浩博光電曝出拖欠工資而被員工申請仲裁的消息，浩博光電今年剛被評為“深圳市知名品牌”，主營LED顯示幕，今年砸錢同時投LED照明，結果一個照明專案也沒有拿到。
“國內LED照明市場95%是政府訂單。”業內人士說。從公開信息看，政府訂單基本是近水樓臺先得月模式。三安光電總部在廈門，在淮南市有項目，這兩城市的LED路燈訂單落入三安光電；德豪潤達總部在珠海，11月底也公告了獲得珠海市3萬盞LED路燈項目。蕪湖同時聚集了三安光電、德豪潤達兩大巨頭，于是蕪湖的LED路燈專案訂單兩家均分。
前三季度，A股20家LED上市公司中僅7家業績增長，龍頭企業三安光電保持盈利，但14%的凈利潤增速較去年同期下降。明年洗牌要倒掉至少一半的公司，這是LED行業內這段時間相互流傳的判斷。
會不會成下一個光伏
德豪潤達認為，光電產業不會陷入光伏一樣的困境。董事長王冬雷擔心海外反傾銷，但同時認為光伏的使用環節對政府補貼的依賴性過重，而LED光電產業在消費上將是市場驅動型的，比如LED照明將是公務、商務照明占70%，家用占30%。在王冬雷看來，LED產業主要困難在于產能上得過快，市場需求的大啟動還要再等24個月。王冬雷認為，德豪潤達有后發優勢：“我們介入LED產業時2英寸生產線很成熟，但我決定上4英寸生產線，調試爐子花了很大精力，但生產成本要低15%～20%。”
三安光電也認為，光電產業不會陷入像光伏一樣的困境。董事闞宏柱說，國家LED市場招標已經啟動，這就有每年數十億的市場，預計2014年全球經濟也將回暖，市場需求將釋放，研究機構判斷僅照明就有5000億市場，現在市場規模僅1000億。“光伏主要是反傾銷后，國內市場消化不了，行業迅速進入低谷。LED行業組織一是在上下游企業間多做溝通，共度寒冬，二是要積極幫助企業特別是下游應用企業應對海外訴訟，如遇反傾銷，積極應訴。”闞宏柱說，“行業洗牌要到2014年上半年，明年可能是行業的寒冬年，但對三安光電是機遇年，調整產品結構、加快人才聚集——行業低谷才好招攬拔尖人才。”三安光電現在主要是和國際大廠競爭，產品指標不輸臺灣晶電（臺灣地區最大LED企業）。事實上，三安光電的布局正在展開，11月三安光電以現金入股臺灣LED行業前三名的璨圓光電，成第一大股東。
LED景氣和地產掛鉤？
三季度報表顯示，德豪潤達今年前三季利潤增長率同比大降。“今年是燒錢階段，調試MOCVD爐和加快新品研發。”王冬雷說，政府補貼到位速度變慢，也是財務報表難看的原因。
今年各地財政比去年緊張，主要是受房地產調控影響，地方政府賣地收入大減。地方財政和LED行業景氣度掛鉤的不僅僅是財政補貼，還有政府訂單。據悉，不光是生產專案所在地，德豪潤達在多個城市都簽訂了LED路燈專案框架協定，總金額較大；但在車間可以看到，德豪潤達的照明生產線并未開足馬力。在檢驗LED路燈的車間，車間負責人告訴記者，一面墻掛的檢驗品不到滿負荷時的1/4。
“LED路燈拿的訂單多但不敢走太快，怕影響現金流。”王冬雷說。政府訂單往往回款慢，在LED產業寒冬，王冬雷信奉現金為王。如果只是回款慢，或許王冬雷還沒那么多顧忌，他還擔心出現壞賬。王冬雷的觀察點一是房地產市場是否回暖，二是寄望于明年寫字樓、商場LED照明市場的啟動。
LED燈比節能燈、白熾燈價格高很多，每只出廠價超過30元。王冬雷稱，商業照明市場將啟動主要是基于三點：一是由于技術進步，LED燈的成本將不斷降低、價格將繼續下降，二是壽命較長，“我可以保5年，5年內壞了給你調換”；三是省電，按每天開燈12小時計算，省的電費有望1年就與燈價相當。
雖然市場需求的大啟動與原先設想的有延遲，王冬雷依然激情展望行業的未來：“電視用LED越來越普遍，當電視70%都用LED時，目前全球所有MOCVD爐開工都不夠，照明市場的啟動更會令市場需求擴大10倍以上。”
不管是王冬雷還是闞宏柱，他們比的都是“快”——研發速度快，新品推出速度快，那么毛利潤就高；大路貨面對的不僅是過剩的產能，還有不斷走低的毛利。三安光電、德豪潤達想做的，是在寒冬里做大，做到技術領先，等待2014年的曙光。
