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　　公司3季度凈利潤同比大幅增長。公司業績預告顯示,2012年前3季凈利潤為3330萬元-3885.38萬元,同比增長20%-40%。按此推算,公司2012Q3凈利潤高達1300-1900萬元,我們預估3季單季凈利O為1600萬,同比增長為120%,環比略有增長。

　　受益于電視銷售旺季以及LED電視滲透率的提升,中大尺寸LCD背光源LED銷售出現較大增長,第三季度公司整體銷售收入和凈利潤同比增長預計超過100%,12年前三季度公司銷售收入同比增長預計超過50%。我們推算公司3季單季營收為1.6億。由于降價因素影響,公司利潤增速低于收入增速。

　　我們進一步推算公司收入結構中,來自大尺寸背光的收入占比大體在50-60%之間。LED照明尚未能成為公司業績增長最核心推動。公司后續有可能采取與全球巨頭戰略合作的方式分享未來LED通用照明市場的快速成長。雖然與雷式的合作存在較大不確定性,但這可能不會影響公司在LED照明的正常布局。

　　我們預估公司4季仍將保持較高增長,營收規模有望保持在1.6億附近水平。基于此,我們上調公司全年營收預估。并對公司13年LED照明業務收入增長狀況保持樂觀。預計12-14年公司營收分別為4.97億元、6.79億元、8.88億元。凈利潤分別為0.51億、0.69億、0.91億。EPS分別為0.48元、0.65元、0.85元。增持。