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　　2、目前全球LED的市場規模年均復合增長率超過20%，高亮度LED增長更加迅速，已成為LED市場的主流產品。在高亮度LED照明市場中，白光LED的市值占比已由2006年的43%增長至2009年的65%，成為高亮度LED照明市場的主要部分。由于公司在白光領域擁有較強的優勢，因此未來的成長空間巨大。目前外資LED封裝企業不斷向中國大陸轉移，內資封裝企業快速成長，國內LED封裝技術不斷成熟和創新。在中低端LED器件封裝領域，中國LED封裝企業的市場占有率較高，在高端LED器件封裝領域，部分中國企業已取得較大突破，鴻利光電處于一個高成長的市場環境中。

　　3、通用照明是LED未來最大的市場應用領域。鴻利光電報告期內通用照明產品銷售收入占應用產品銷售收入的比例分別為99.95%,94.01%,87.04%。目前毛利也處于同產業鏈領先水平，其優勢產品白光LED具有較強的市場應用前景和議價能力，未來隨著白光LED產品銷量的不斷上升，毛利率可望維持在較高水平。

　　4、通過募投項目的實施，鴻利光電將進一步擴大規模優勢。我們預測鴻利光電2011年-2013年扣除非經常性損益的每股收益分別是0.75元,1.00元,1.50元。按照目前行業估值現狀，給予2010年30-35倍的市盈率，對應的估值區間22.50元-26.25元，建議詢價區間為20.00元—25.00元之間。按照新的詢價機制，建議掛檔20.00元40%，23.00元40%，25.00元20%。